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Fonds im Fokus

ARBOR INVEST-SPEZIALRENTEN – WKN A1XEEX (ausschüttend) Der „Spezialrenten“ zielt darauf ab, von Sondersituationen am Rentenmarkt zu profitieren. Eine bedeutsame Sondersituation ist mit dem Stichwort „Finanzmarktregulierung“ verknüpft. Die Bankaufsichtsbehörden haben in Zusammenarbeit mit den Zentralbanken seit Ende der achtziger Jahre schrittweise die Rahmenbedingungen für die Kapitalbeschaffung im Bank- und Versicherungswesen verschärft. Seit der Finanzkrise 2007 erfolgen verschärfende Änderungen im Jahresturnus. Sie sind auch als Basel I, II und III bekannt. Die Veränderungen betreffen natürlich das klassische Aktienkapital, aber auch eine Vielzahl unterschiedlicher Anleihearten sind betroffen – deren Emissionszeitpunkten kommt wegen der kontinuierlichen Änderungen eine weitere Bedeutung zu. Vor diesem Hintergrund kann eine sorgfältige Analyse, ein „tiefes Graben“, in den komplexen Anleihe-Emissionsprospekten aktuelle Unter- bzw. Überbewertungen aufdecken. Weitere Sondersituationen ergeben sich auf Basis der klassischen Analyse von hochverzinslichen Unternehmensanleihen. Auf dieser Basis agiert das Fondsmanagement. Ohne Bindung an eine Benchmark erfolgen ausgewählte Investitionen in unterbewertete Wertpapiere. Die Strategie ist als Bottom-Up Anleihe-Picking einzuordnen. Das sich ergebende Portfolio umfasst Anleihen von 40 – 50 Emittenten. Aktives Management erfolgt auf Basis kontinuierlicher Einzelwertanalysen durch den Fondsmanager Dr. Tobias Spies. Ein Durations Management erfolgt nicht. Fremdwährungsengagements werden abgesichert. Ziel jedes einzelnen Investments ist ein mittelfristiger einen Ertrag von > 5% p.a.. Der Anlageschwerpunkt liegt daher auf höherverzinslichen Anleihen mit Ratings zwischen BBB+ und BB+. Es kann sich dabei etwa um Nachranganleihen oder klassische High Yields handeln. Die einzelnen Wertpapiere zeichnen sich durch Emissionsgrößen von durchschnittlich 500 Mio. € aus. Vor diesem Hintergrund lässt sich nach Einschätzung des Portfoliomanagers in dem Fonds ein Volumen von rund 300 Mio. € problemlos managen. Der Fonds weist aktuell ein Volumen von 61 Mio. € auf. Als Risikoklasse weist der Fonds eine „3“ auf. Der Fonds eignet sich unter diesem Aspekt und aufgrund des Anderslaufs (neudeutsch: Korrelation) gut als Beimischung im defensiven Portfoliokontext. Der Vergleich zu anderen Fonds mit vergleichbarer Strategie belegt die außerordentliche Managementleistung. Die Grafiken und die Tabelle zeigen den 3-Jahres-Vergleich. Bei leicht höherem Risiko erzielte der Fonds eine deutlich höhere Rendite.

Der Portfoliomanager Fondsmanager ist Dr. Tobias Spies von Huber, Reuss & Kollegen. Huber Reuss & Kollegen ist ein unabhängiger Vermögensverwalter aus München, der rund 2 Mrd. € unter Verwaltung hat. Dort arbeitet er seit 2014. Dr. Tobias Spies ist Betriebswirt und hat über ein Kapitalmarktthema promoviert. Sein Berufseinstieg erfolgte 1991 bei der Dr. Kohlhase Vermögensverwaltungsgesellschaft mbH. Als Fondsmanager verantwortete er dort ebenfalls „Spezial-Rentenfonds“. Seit 2007 gehörte Dr. Spies zu den Geschäftsführern der Gesellschaft. Im jetzt von ihm gemanagten ARBOR INVEST-SPEZIALRENTEN ist Dr. Spies angabegemäß mit einem nicht unerheblichen Teil seines privaten Vermögens investiert. Dr Tobias Spies zählt mit seinem Fonds zu den Gewinnern bei den diesjährigen Euro-FundAwards. In der Sparte “Rentenfonds EUR/Corporates/Investment Grade” wurde er als zweitbester Fonds seiner Klasse hinsichtlich der Ein-und Dreijahres-Performance ausgezeichnet. Über ein Jahr lag die Performance bei 11,2 %, über drei Jahre bei 20,0 %. Der Drei-Jahres-Chart von Citiywire zeigt die Outperformance von Dr. Tobias Spies im Vergleich zu den Fondsmanagern seiner Peergroup.

Quelle: Citywire Ein aktuelles Interview mit Dr. Tobias Spies finden Sie hier.

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