insider INVESTMENT Editon 2019

Wie sieht die Strategie konkret aus? First Eagle ist ein Value-Investor im klassischen Sinne. Für das Fondsma- nagement zählen die drei Hauptkrite- rien von Benjamin Graham, dem US- Wirtschaftswissenschaftler. Erstens: Die Märkte sind nicht immer effizient, sondern von Gier und Angst getrie- ben. Das können Investoren ausnutzen. Zweitens: Anstatt die Marktentwick- lung zu prognostizieren, gilt es, den inneren Wert eines Unternehmens zu identifizieren. Drittens wird in Un- ternehmen investiert, die mit einem deutlichen Abschlag auf diesen Wert gehandelt werden. Und das langfristig – der Schutz vor Verlusten ist deutlich wichtiger, als etwa eine Benchmark zu schlagen. Wie erfolgt die Aktienauswahl? Mit dem First Eagle Amundi International Fund versuchen wir, die Kaufkraft des Kapitals zu erhalten oder zu stärken. Um dies zu erreichen, setzen wir auf echte Value-Aktien, eine breite Vermögensverteilung sowie Cash und Gold. Unser benchmarkfreier Ansatz ist völlig unabhängig von Markteinschätzungen zu Branchen oder Regionen. Wir kaufen nur Aktien, wenn diese mit einem angemessenen Abschlag auf den von uns ermittelten inneren Wert gehandelt werden. Um solche Unternehmen zu finden, muss man sich auf die Gebiete fokussieren, die gerade unattraktiv scheinen. Wenn eine Region, ein Sektor oder ein Thema in Ungnade fällt, werden meist willkürlich alle betroffenen Unternehmen aus diesem Bereich verkauft, egal wie gut oder schlecht sie sind. Wir suchen deshalb gezielt nach den Unternehmen, die nach unserer Auffassung zu Unrecht abgestraft wurden. Wenn wir uns für einen Wert entschieden haben, halten wir ihn sehr lange, häufig sogar länger als zehn Jahre. Daher haben wir auch nur einen durchschnittlichen Umschlag unserer Titel im Fonds von 10 Prozent pro Jahr. Gibt es Bereiche, die prinzipiell gemieden werden? Wir engagieren uns prinzipiell nicht in Unternehmen, bei denen wir die Bi- lanzen nicht verstehen. Wir meiden auch Unternehmen, die wir als nicht sehr wertvoll betrachten. Das sind ty- pischerweise Unternehmen in wett- bewerbsintensiven Branchen, wo es keine Markteintrittsbarrieren gibt, oder Unternehmen, die strukturell schwache Geschäftsmodelle haben. Welche Rolle spielen Gold und Cash? Rund 12 Prozent des Fondsvermögens sind aktuell in goldbezogenen Invest- ments investiert. Das ist unsere po- tenzielle Versicherung gegen extreme, nicht vorhersehbare Marktereignisse. Im Extremfall können wir die Position weiter erhöhen – wir sind auch in guten Marktphasen stets in Gold engagiert. Das mag zwar ein wenig Performance kosten, wappnet den Fonds aber für ein wechselndes Börsenwetter. Für uns gilt auch: Wenn die Märkte fallen, werden Unternehmen tendenziell günstiger und unser Cash-Anteil sinkt, da wir genügend Anlagemöglichkeiten finden. Wenn die Märkte hingegen stark zule- gen, erreichen in der Regel relativ viele Aktien aus dem Portfolio ihren anvisier- Rechtliche Hinweise > Stand: 31. Mai 2019, sofern nicht anders angegeben. Der Amundi Ethik Fonds ist ein Fonds nach österreichischem Recht, aufgelegt von der Amundi Austria GmbH. First Eagle Amundi („Fonds“) ist ein Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren mit verschiedenen Teilfonds gemäß Teil I des luxemburgischen Gesetzes vom 17. Dezember 2010, der in Form einer Investmentgesellschaft mit variablem Kapital gegründet wurde und unter der Nummer B55.838 im Handels- und Gesellschaftsregister Luxemburg eingetragen ist. Der eingetragene Sitz des Fonds befindet sich in 28–32, Place de la Gare, L-1616 Luxemburg. First Eagle Amundi wurde von der Commission de Surveillance du Secteur Financier in Luxemburg zum öffentlichen Vertrieb zugelassen. Sofern nicht anders angegeben, beruhen die enthaltenen Informationen auf Recherchen und Berechnungen von Amundi Asset Management sowie auf öffentlich zugänglichen Quellen, die für zuverlässig gehalten werden, für deren Richtigkeit aber keine Garantie übernommen werden kann. Die Ansichten können sich jederzeit ändern, abhängig von wirtschaftlichen und anderen Rahmenbedingungen. Die in der Vergangenheit erzielten Erfolge sind keine Garantie für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. Es gibt keine Gewähr, dass sich Länder, Märkte oder Branchen wie erwartet entwickeln werden. Investitionen beinhalten gewisse Risiken, dar- unter politische und währungsbedingte Risiken. Die Rendite und der Wert der zugrunde liegenden Anlage sind Schwankungen unterworfen. Dies kann zum vollständigen Verlust des investierten Kapitals führen. Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung oder Finanzanalyse dar, sondern geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wichtiger Merkmale des Fonds wider. Die vollständigen Angaben zum jeweiligen Fonds sind dem Verkaufsprospekt bzw. den wesentlichen Anlegerinformationen, ergänzt durch den jeweils letzten geprüften Jahresbericht und den jeweiligen Halbjahresbericht, falls dieser mit jüngerem Datum als der Jahresbericht vorliegt, zu entnehmen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage des Kaufs dar. Sie sind in elektronischer Form erhältlich unter www.amundi.de und als Druckstücke bei der Amundi Deutschland GmbH, Arnulfstr. 124–126, D-80636 München. Dieses Dokument ist kein Verkaufsprospekt und stellt kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Anteilen in Ländern dar, in denen ein solches Angebot nicht rechtmäßig wäre. Außerdem stellt dieses Dokument kein solches Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Die Anteile aller genannten Fonds dürfen in den USA sowie zugunsten von US-Staatsangehörigen nicht öffentlich zum Kauf angeboten werden. Gleiches gilt für die Hoheitsgebiete oder Besitztümer, die der Gesetzgebung der USA unterliegen. www.amundi.de ten Wert und wir verkaufen. Die Bar- mittel wachsen entsprechend. Das be- deutet: Der Cash-Anteil ergibt sich aus unserer Kauf- und Verkaufsdisziplin. Für welche Investoren ist der Fonds besonders interessant? Der Fonds eignet sich für wachstums- orientierte Anleger, die langfristig an- spruchsvolle Renditeziele haben und sich sehr wohl der Aktienkursschwan- kungen bewusst sind, auf der anderen Seite aber für unsichere Zeiten ge- wappnet sein wollen. << IHR ANSPRECHPARTNER Marco Sirch Associate Director – Third Party Distributors Amundi Deutschland GmbH Taunusanlage 14 60325 Frankfurt E-Mail: distribution.client.service@amundi.com Telefon: 0800 – 888 1928