5 4 Patrick Kaiser Senior Client Advisor JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch Taunustor 1 60310 Frankfurt am Main E-Mail: patrick.kaiser@jpmorgan.com Telefon: +49 69 71242141 Unsere Erfahrung ist jedoch, dass es wichtig ist, die gesamte Bandbreite der Dividendenrenditen und des Dividendenwachstums zu betrachten, da sich damit die besten langfristigen und absoluten und risikobereinigten Gesamtrenditen erzielen lassen. Dafür haben wir die Gesamtrenditen der letzten 20 Jahre für den MSCI World Index mit den „DividendenCompoundern“ verglichen. Wir definieren dieses mittlere bis obere Ende der globalen Unternehmen als „Kapitalvermehrer“, da sie eine robuste Dividendenrendite mit Dividendenwachstum verbinden. Dies sind nicht immer die Aktien mit der besten Wertentwicklung, aber im Laufe der Zeit bauen sie ein sehr attraktives Outperformance-Profil auf. Anleihenrenditen können der Inflation nicht trotzen Jetzt, da Anleihen wieder solide Erträge bieten, ist die Frage, wie viel Gegenwind dies für Dividendeninvestments bedeutet. Oder sagen wir es mit Mythos Nummer vier: Sind Anleihen jetzt wieder viel stärker im Anlegerfokus, während Dividendeninvestments unattraktiv werden? Sicherlich sind Renditen heute nominal und real attraktiver als im gesamten letzten Jahrzehnt. Aber beim Vergleich von Anleihen mit Aktien sollte auch die Inflation einbezogen und sollten nominale gegenüber den realen Renditen betrachtet werden. Die festen Anleihenzinsen bieten wenig Ausgleich für die steigende Inflation. Dagegen werden die von Aktien erwirtschafteten Erträge aus den nominalen Unternehmens-Cashflows gezahlt, die mit oder über das Inflationsniveau steigen können. Nach Abzug der Inflation ist das Ergebnis in fünf Jahren für Anleihen also relativ ernüchternd. Bewertungsschere bietet weiterhin Chancen Das Jahr 2022 war für Dividendenanleger ein wirklich starkes Jahr und für den Dividendenstil das beste seit 2000. Stimmt also der fünfte Mythos, dass man nach dieser Outperformance zu spät dran ist, wenn man jetzt in Dividenden investieren will? Dividendenaktien hatten zugegebenermaßen ein sehr starkes Jahr, aber davor auch eine ziemlich schwierige Phase. Die Situation erinnert an das Jahr 2000: Nach der massiven Rallye der Growth-Werte ist die Bewertungslücke auf ein Niveau wie beim Höhepunkt der Dotcom-Blase gewachsen. Die Dynamik hat letztes Jahr begonnen, sich zu drehen, aber es sollte wie nach dem DotcomBoom mehrere Jahre dauern, bis die Exzesse dieser Ära abgebaut sind. Attraktive Möglichkeiten jenseits der Mythen Die niedrigen Ausschüttungsquoten bieten also aktuell weiterhin eine gute Grundlage für stabile Dividenden, selbst wenn in den nächsten Monaten eine Rezession drohen sollte. Wer bereit ist, auf ein wenig Dividendenrendite zu verzichten, kann auf ein viel breiteres Universum von Dividendenaktien zugreifen – wie bspw. den Technologiesektor. Ein langfristig erfolgreicher Ansatz für Dividendeninvestments ist eine Kombination aus Dividendenrendite und Dividendenwachstum. Auch wenn Anleihenrenditen wieder attraktiv sind, bieten Dividendeninvestments weiterhin reales Wachstum. Last, but not least sind die Bewertungen für Dividendenaktien trotz der herausragenden Entwicklung von 2022 weiterhin sehr wettbewerbsfähig und lassen eine längere Phase überdurchschnittlicher Entwicklung erwarten. Mit dem vielfach ausgezeichneten JPMorgan Investment Funds – Global Dividend Fund (WKN A1JQFE) streben wir eine Mischung aus überdurchschnittlicher Dividendenrendite, überdurchschnittlichem Dividendenwachstum und weniger Dividendenkürzungen im Vergleich zum breiten Markt an. Dafür werden drei unterschiedliche Dividendensegmente kombiniert. 3 5 J . P . M O R G A N A S S E T M A N A G E M E N T M A R K E T I N G I N F O R M A T I O N Dies ist eine Marketing-Kommunikation. Bitte lesen Sie den Prospekt und das Basisinformationsblatt, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Ein positiver Ertrag bedeutet keine positive Gesamtrendite und eliminiert nicht das Verlustrisiko. WICHTIGE HINWEISE: Bei diesem Dokument handelt es sich um Werbematerial. Die hierin enthaltenen Informationen stellen weder eine Beratung noch eine Anlageempfehlung dar. Das Eintreffen von Prognosen kann nicht gewährleistet werden. Bei sämtlichen Transaktionen sollten Sie sich auf die jeweils aktuelle Fassung des Verkaufsprospekts, des Basisinformationsblatts sowie lokaler Angebotsunterlagen stützen. Diese Unterlagen sind ebenso wie die Jahres- und Halbjahresberichte, die Satzungen der in Luxemburg domizilierten Produkte von JPMorgan Asset Management und die Informationen über die nachhaltigkeitsrelevanten Aspekte kostenlos auf Deutsch erhältlich beim Herausgeber und bei der deutschen Informationsstelle, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch, Taunustor 1, D-60310 Frankfurt, bei Ihrem Finanzvermittler sowie unter http: //www.jpmorganassetmanagement.de. Unsere EMEA-Datenschutzrichtlinie finden Sie auf folgender Website: www.jpmorgan. com/emea-privacy-policy. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte ist auf Deutsch abrufbar unter https: //am.jpmorgan.com/de/anlegerrechte. JPMorgan Asset Management kann beschließen, den Vertrieb der kollektiven Investments zu widerrufen. 09lz222102114250
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